#БанкРоссии #ставка #инфляция #кредит
#БанкРоссии #ставка #инфляция #кредит
Банк России опубликовал резюме обсуждения с февральского заседания по ставке по ставке, которое отражает сохранение выжидательной позиции.
🔸Инфляция: высокая по причинам сильного спроса, курса, тарифов … есть признаки замедления, о развороте говорить пока рано.
🔸Инфляционные ожидания: высокие, для их снижения необходимо замедление инфляции.
🔸 ДКУ: в целом ужесточились … кредитная активность снижается во всех сегментах, кредитные ставки остались высокими, неценовые условия ужесточились, норма сбережения высокая. Есть признаки ухудшения качества кредитного портфеля – необходим мониторинг.
🔸 Рынок труда: дефицит кадров – основной ограничитель роста предложения… напряженность перестала нарастать.
↗️ Проинфляционные риски: Перегрев экономики из-за высокого внутреннего спроса, высокие ИО, ухудшение внешней торговли, расширение бюджетного дефицита, неблагоприятные погодные условия для урожая.
↘️ Дезинфляционный риск: Чрезмерное замедление роста кредитования может привести к охлаждению внутреннего спроса и снижению инфляции ниже целевого уровня.
❗️Рассматривались только два решения – оставить ставку 21% и повысить до 22%, но участники согласились, что повышение ставки в текущем моменте несет большие риски, чем сохранение.
Из комментария к прогнозу:
Переход к дефициту ликвидности к концу года до ₽1.6-2.4 трлн (RUONIA выше ключевой ставки), за счет зеркалирования операций ФНБ (~₽2 трлн) и оттока в наличные (₽0.3-0.7 руб.).
Инфляция 7-8%, но месячные приросты цен к концу года на уровне 4% (SAAR), а в первом квартале 2025 года прогноз 10.2% (кв/кв, SAAR) – пока идем ниже этой цифры❗️
_______________________________
Динамика инфляции в моменте несколько ухудшилась: недельные данные по инфляции 0.23% н/н, с начала месяца 0.7%, с начала года 1.94%, годовая динамика 10.1% г/г. Такая динамика говорит в пользу того, что инфляция будет ближе 8% (SAAR) по итогам февраля после 10.7% в январе.