#БанкРоссии #ставка #инфляция
По мотивам «минуток» Банка России …
Участники обсуждения согласились, что баланс рисков для инфляции смещен в сторону проинфляционных.
Проинфляционные риски: высокие инфляционные ожидания, ухудшение во внешней торговле, усиление жесткости рынка труда, медленная нормализация бюджетной политики, льготный кредит;
Дезинфляционные риски выражены слабо: замедление роста спроса, рост потенциала экономики;
При этом, Банк России указывает, что сюрпризом стала «динамика потребления и необеспеченного потребительского кредитования», что может усилить «инерцию инфляции». Ужесточение политики еще не реализовалось в полной мере, а «риски от преждевременного снижения ключевой ставки могут быть существенными».
На заседании Банк России обсуждал сигнал о будущей траектории ключевой ставки и решил сохранить «продолжительный период» жесткой политики (по умолчанию это полгода).
❗️Обсуждался вопрос дополнительного сигнала по изменению ставки на ближайших заседаниЯХ.
Рассматривалась, как возможность дать сигнал на повышение, так и на понижение ставки, но было принято решение, что направленный сигнал давать преждевременно.
Это логично, т.к. любой сигнал о возможном снижении сам по себе приведет к фактическому смягчению условий ДКУ за счет реакции рынка, а о повышении – к ужесточению, в котором нет необходимости.
Условия снижения ключевой ставки:
✔️ дальнейшее устойчивое замедление текущей инфляции; (➖)
✔️ охлаждение потребительского кредитования и потребительской активности; (➖)
✔️ снижение жесткости рынка труда; (➖)
✔️ отсутствие реализации проинфляционных рисков со стороны бюджета или внешних условий. (➕➖)
Условия повышения ставки:
✔️ закрепление инфляции на текущем уровне (особенно в устойчивой ее части) или ее увеличение; (➕➖)
✔️ отсутствие признаков снижения или дальнейший рост потребительской активности;(➕)
✔️ увеличение жесткости рынка труда и масштабов положительного разрыва выпуска в экономике; (➕)
✔️ реализация иных проинфляционных рисков, угрожающих возвращению инфляции к цели в 2024 году.(➕➖)
В принципе сам сигнал от Банка России нейтральный – когда ЦБ говорит о нежелании давать направленный сигнал об изменении ставки «ближайших заседаниЯХ», фактически это говорит о том, что в апреле и июне вероятность изменений ставки низка. Если же смотреть условия снижения/повышения ставки – я бы сказал, что скорее видим более жёсткую риторику …
@truecon
Telegram
Банк России
📑 Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 22 марта
Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике и инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке.
При подготовке решения…