🖼 #БанкРоссии #ставки #инфляция #банки Почему-то много вопросов на тему того, что с…

#БанкРоссии #ставки #инфляция #банки

Почему-то много вопросов на тему того, что ставки овернайт 17%, хотя ключевая 18% … Реальность здесь банальна: банки сильно переусреднились по обязательным резервам перед повышением ставки (за счет займов у ЦБ по «старым ставкам»), теперь до конца периода усреднения (13 августа) краткосрочные процентные ставки овернайт, видимо, будут колебаться ближе к 17% (депозитная ставка ЦБ).

До повышения ставки банки держали на корсчетах в Банке России около 6.9 трлн руб. при необходимых 4.8 трлн руб. После повышения ставки сумма на корсчетах рухнула до 2.9 трлн руб., а лишние рубли ушли на депозиты в ЦБ и денежный рынок. Чтобы выполнить норматив по обязательным резервам нужно держать на корсчетах в ЦБ (бесплатно) даже меньше, около 2.1 трлн руб., поэтому «лишних» рублей в системе будет оставаться много до середины августа. И все инструменты привязанные к овернайт (фонды ликвидности, РЕПО и пр.) будут пока по ставке скорее близкой к 17%.

После повышения ставки банкам удастся избежать сжатия маржи, т.к. 51.5% корпоративного кредита по плавающим ставкам, из которых 47.7% (~34 трлн руб.) привязаны к рублевым ставкам — переставится быстро. Плюс ипотека, примерно половина которой льготная (~10 трлн руб.) – ляжет на бюджет. Правда большую часть этого дохода от повышения ставки банки уже отдают за превентивное повышенные ставок по депозитам (в т.ч. компаний), а позднее потратятся на резервы из-за роста стоимости кредитного риска (реструктуризации и пр.).

P.S.: Минфин на этой неделе отказался от размещения облигаций по фиксированным ставкам и даже не хочет пытаться после того как несколько недель подряд ничего занять фиксами не получается и оставил только флоутер 29025, который по мере падения цен потихоньку размещается.
@truecon

Смотреть этот пост в Telegram