πŸ–Ό #БанкРоссии #ставки #инфляция #экономика Β«Π¦Π‘ сам сСбя Π·Π°Π³Π½Π°Π» Π»ΠΎΠ²ΡƒΡˆΠΊΡƒ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠΌ …

Π•Π³ΠΎΡ€ Бусин

#БанкРоссии #ставки #инфляция #экономика

Β«Π¦Π‘ сам сСбя Π·Π°Π³Π½Π°Π» Π»ΠΎΠ²ΡƒΡˆΠΊΡƒ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠΌ Π½Π° этот Π³ΠΎΠ΄, поэтому ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡΠΈΡ‚ΡŒΒ» — основной Π½Π°Ρ€Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΠ², Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ эксплуатируСмый Π² послСдниС мСсяца Ρ‚Ρ€ΠΈ (Π΄ΠΎ этого Π±Ρ‹Π»ΠΎ «ставку всС-Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ снизят»). Π˜Π½Π°Ρ‡Π΅ ΠΌΡ‹ Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΉΠΌΠ΅ΠΌ ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠ°.

Но всС ΠΆΠ΅ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π° Π¦Π‘ Π½Π΅ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠ³Π°Ρ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π° Π² ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π΅, Ρ‚Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ это Π² ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌ-Ρ‚ΠΎ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π° ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΎΠΌ Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ‚Π΅, учитывая Π»Π°Π³ΠΈ Π”ΠšΠŸ, Π° ΡΡ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ставок Π² экономикС (ТСсткости Π”ΠšΠŸ), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡŽ Ρ†Π΅Π»ΠΈ ΠΏΠΎ инфляции Π½Π° срСднСсрочном Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ‚Π΅ (ΠΏΠ°Ρ€Ρ‹ Π»Π΅Ρ‚: ΠΈ Π΅Π΅ ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΡŽ Π½Π° долгосрочном Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ‚Π΅, Ρ‚.Π΅. Β«ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ инфляции». А Ρ‚Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅, Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π° Π¦Π‘ Π½Π΅ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ оТиданиям ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏ. Из ΠžΠΠ”ΠšΠŸ слСдуСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π‘Π°Π½ΠΊ России считаСт:

βœ”οΈΡΡ€Π΅Π΄Π½ΡŽΡŽ ставку 14-16% достаточной ΠΏΡ€ΠΈ Ρ‚Ρ€Π°Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠΈ инфляции 4-4.5% Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† 2025 Π³ΠΎΠ΄Π°, Ρ‚.Π΅. Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ставка 10-11.5%;

βœ”οΈ ΡΡ€Π΅Π΄Π½ΡŽΡŽ ставку 16-18% достаточной ΠΏΡ€ΠΈ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠΈ проинфляционного сцСнария с Ρ‚Ρ€Π°Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠ΅ΠΉ инфляции 5.0-5.5% Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† 2025 Π³ΠΎΠ΄Π°, Ρ‚.Π΅. Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ставка 11-12.5%:

МногиС скорСС Π² ΠΏΠ°Ρ€Π°Π΄ΠΈΠ³ΠΌΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΡ‹ Π΄Ρ€Π΅ΠΉΡ„ΡƒΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Ρ‚Ρ€Π°Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠΈ 5-5.5%, Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠ² Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠ² 4.2-5.6% Π½Π° 2025 Π³ΠΎΠ΄, ΠΌΠ΅Π΄ΠΈΠ°Π½Π° 4.8%. Π¦Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π° ставки 14.4-17.9% Π½Π° 2025 Π³ΠΎΠ΄, Π° ΠΌΠ΅Π΄ΠΈΠ°Π½Π° 16.1%, Ρ‚.Π΅. с Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ставкой 11-11.5% согласны.

Π§Ρ‚ΠΎ сдСлал Π¦Π‘ ΠΊ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ: Π² ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ Π½Π° рост инфляции с 4% вСсной 2023 Π³ΠΎΠ΄Π° поднял ставку с 7.5% Π΄ΠΎ 18%, здСсь присутствуСт Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π½Π΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ставки, ΠΏΠΎ мнСнию Π‘Π°Π½ΠΊΠ° России +1.5 ΠΏ.ΠΏ. Π’ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ‡ΡƒΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅, Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΊ Π΅ΡΡ‚ΡŒ. Π‘Π²Π΅Ρ€Ρ… этого Π¦Π‘ повысил ставку Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π° 9 ΠΏ.ΠΏ. Π² ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ Π½Π° рост инфляции Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ†Π΅Π»ΠΈ Π½Π° 4-4.5 ΠΏ.ΠΏ. И ΠΌΠ½Π΅ думаСтся Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ сСбС достаточно Π»ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, Ссли Π½Π΅Ρ‚ – Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° Ρ‚ΠΎΠΏΠΈΠΌ Π·Π° Π²Ρ‹ΡˆΠ΅. Для мСня диссонанс Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΊΡ‚ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΏΠΈΡ‚ Π·Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ сСйчас согласны с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ достаточно, Π½ΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡΠΈΡ‚ΡŒ, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΊΠ°ΠΊ Π¦Π‘ Β«Π·Π°Π³Π½Π°Π» сСбя Π² Π»ΠΎΠ²ΡƒΡˆΠΊΡƒΒ» ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠΌ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† 2024 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ Π½ΠΈΠΊΡƒΠ΄Π° Π½Π΅ дСнСтся – Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ (Β«ΠΈΠ½Π°Ρ‡Π΅ ΠΌΡ‹ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΉΠΌΠ΅ΠΌ, вСдь Π¦Π‘ всСгда Ρ‚Π°ΠΊ Π΄Π΅Π»Π°Π»Β»). Но …

Β«Π”Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ шаблонно Π² нСшаблонной ситуации – ΠΏΡƒΡ‚ΡŒ ΠΊ Ρ€Π°Π·Ρ€Ρ‹Π²Ρƒ шаблона».

Π’ этому Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΌΡ‹ ΡƒΠΌΡƒΠ΄Ρ€ΠΈΠ»ΠΈΡΡŒ консСнсусом ΡΡ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ³ΠΎ игнорирования ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π° Π¦Π‘ (инфляция Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ 5-5.5%, Π½ΠΎ ставку снизят), Π΄ΠΎ Π΅Π³ΠΎ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ (траСктория инфляции ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π° Π¦Π‘ Π½Π° <1 ΠΏ.ΠΏ – Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚ Π½Π°Π΄ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° 2 ΠΏ.ΠΏ). Π­Ρ‚ΠΎ ΡƒΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎ, Π½ΠΎ Π½Π΅ слишком Π»ΠΈ это большоС ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅?

На самом Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΌΡ‹ Π²Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ Π² ΡΠΈΡ‚ΡƒΠ°Ρ†ΠΈΡŽ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡƒΠΆΠ΅ Π½Π°Ρ‡Π°Π²ΡˆΠ΅Π΅ΡΡ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² экономикС сопровоТдаСтся всС Π΅Ρ‰Π΅ краткосрочно высоким инфляционным Ρ„ΠΎΠ½ΠΎΠΌ Π² условиях ΡƒΠΆΠ΅ достаточно высокой Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ставки ΠΈ Π½Π°Ρ€Π°ΡΡ‚Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ТСсткости Π”ΠšΠŸ. ΠŸΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎ 18% фактичСски Π±Ρ‹Π»ΠΎ с ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π° ΡΠ΅Π½Ρ‚ΡΠ±Ρ€ΡŒ, этот аванс с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния инфляции оправдался (ΠΊ соТалСнию), Π½ΠΎ 18% — это Π΅Ρ‰Π΅ ΠΈ ставка Π½Π° 2025 Π³ΠΎΠ΄, Ссли инфляция останСтся ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°. НуТно Π»ΠΈ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ с ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ дальшС ΠΏΡ€ΠΈ явных ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠ°Ρ… замСдлСния экономики ΠΏΠΎ-Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠ΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°Π²ΠΈΡΠ΅Ρ‚ΡŒ Π½Π΅ ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΡ‹ ΠΆΠ΄Π΅ΠΌ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† 2024 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π° ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ измСнились оТидания Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† 2025 Π³ΠΎΠ΄Π° (ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΊ этому ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСлаСтся сСйчас Π¦Π‘).

ДумаСтся основной Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ для Π¦Π‘ сСйчас – это баланс ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° поддСрТания высокого уровня ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок ΠΈ ТСсткой Π”ΠšΠŸ (инфляционныС оТидания – это ΠΏΡ€ΠΈΠ²Ρ‹Ρ‡ΠΊΠ°, Π° ΠΎΠ½Π° быстро Π½Π΅ формируСтся) ΠΈ ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ достиТСния Ρ†Π΅Π»ΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈΡ‡Π΅ΠΌ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² сильном ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΡ€Π΅Ρ‡ΠΈΠΈ с ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΌ, Ссли ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³Π½ΡƒΡ‚ΡŒ … ΠΏΠΎΠΉΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ – Π½Π΅ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚ ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ. И ΠΏΡ€ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ставок вряд Π»ΠΈ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΏΠΈΡ‚ΡŒΡΡ.

P.S.: Π‘Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌ, ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, Π² ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π΅ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚.ΠΊ. это автоматичСски ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ ставки ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŽ, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Ρ‹ – это краткосрочный ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ ΠΏΠΎ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ставкам, Π½ΠΎ Π½Π΅ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ риски – ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‚ расти.

@truecon

Π‘ΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ этот пост Π² Telegram

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚Π΅ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡŽ
БабаСвская Ρ„Π°Π±Ρ€ΠΈΠΊΠ° инвСстиций - Babaev Invest
Π”ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΠΉ