🖼 #БанкРоссии #ставки #инфляция Пара важных моментов из «минуток» Банка России ✔️ …

#БанкРоссии #ставки #инфляция

Пара важных моментов из «минуток» Банка России

✔️ Рассматривалось два решения оставить 16% и повысить до 17% — шаг 100 б.п. но повышение скорее отражало бы потенциальные риски, дверка для повышения осталась приоткрытой (хотя это выглядит не очень), важно смотреть на: инфляционные ожидания, потребительскую активность, динамику кредита и внешнюю торговлю (курс).

✔️ «Продолжительный период» — рассматривается как важный сигнал политики, однако Банк России оценивает жесткость ДКУ с позиции реальных процентных ставок, поэтому быстрое снижение инфляции (и инфляционных ожиданий) будет основанием для снижения ставок раньше, чем через полгода.

✔️ «Большинство» участников ожидают начала снижения ставки во второй половине 2024 года (июль-сентябрь)…. но «отдельные» участники не исключали что снижение «несколько раньше» (июнь?).

✔️ Снижение ставки должно быть плавным, т.е. Банк России скорее будет склонен снижать ставки значительно медленнее, чем поднимал, а не резкими движениями.

Сигналы и мотивы решения видятся такими: при прочих равных, Банк России снижение ставки скорее на июль -сентябрь. Если во втором квартале будут серьезные признаки замедления инфляции/ожиданий/кредита/спроса, что маловероятно — может немного раньше начать, если инфляция останется высокой — снижение скорее сместится в осень, но двигаться вниз будет медленно (не по 100-200 б.п. а по ~25…50) как бразильцы…

Базово: июль смотрится как первое снижение и шаг 50 б.п. на каждом заседании

@truecon

Смотреть этот пост в Telegram