… Кредитование населения в сентябре замедлилось, кредит наличными начал сокращаться, хотя всплеск автокредитования несколько исказил динамику, реальность рисуется намного хуже сентябрьских цифр. Оперативные данные за первую половину октября, когда ставки по ипотеке у основных игроков выросли до 25%+, а условия ужесточились (в т.ч. действуют макропруденциальные ограничения), показывают резкое, фронтальное сокращение выдач кредитов населению. Если эти тенденции верны (-30% по выдачам в октябре) – то кредитный импульс населению резко сокращается, а если от роста кредита на ₽6 трлн в год мы переходим к ₽0-2 трлн, то спрос не может не отреагировать замедлением, а замедление спроса потянет за собой замедление роста выручки, рост риска дефолтов (тех, кто назанимал дорого в надежде на продолжение бурного роста) и т.д. – ставку повышать уже не нужно.
Учитывая, что Банк России традиционно придает меньшее значение оперативным данным (но он не может их не видеть), все же сценарий 20% + повышение прогноза на 2025 год на ~3 п.п. остается наиболее вероятным. Но ничто не предопределено … видимо, даже недельный принт по инфляции в среду может сместить баланс и в 19% и в 21%.
@truecon
