🖼 #Россия #ставки #инфляция #БанкРоссии

#Россия #ставки #инфляция #БанкРоссии

Недельная инфляция ускорилась до 0.07% н/н, но в целом за месяц она составила всего 0.19% м/м, а годовая инфляция составила 9.4% г/г, как и ожидалось. Понятно, что данные еще могут уточнить по итогам месячного отчета, но текущие данные говорят о том, в июне инфляция могла упасть до ~3% (saar), что будет означать инфляцию за второй квартал около 4.5%, что ниже прогноза Банка России (7%), хотя окончательные данные будут через неделю.

Банк России сегодня указал, что инфляция замедляется быстрее, чем ожидалось и, что если индикаторы покажут более быстрое замедление экономики и торможение инфляции, это даст пространство для более быстрого снижения ставки. Но вот насколько более быстрое — это вопрос открытый.

С одной стороны, у нас, видимо, есть некоторый запас жесткости, который можно распустить (рост ВВП замедлился до 1.2% г/г по оценке Минэка, но и безработица упала до 2.2%), с другой — одного квартала близкой к цели инфляции вряд ли достаточно, чтобы делать однозначные выводы, особенно в условиях резкого повышения тарифов в июле.

Впереди три недели и большой набор данных по кредитам, ожиданиям, инфляции. Пока баланс смещается скорее в сторону снижения на 2 п.п., учитывая, что ДКУ существенно смягчаются на ожиданиях, более резкие шаги сейчас скорее видятся эмоциональными, чем рациональными.

@truecon

Смотреть этот пост в Telegram