#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар
Объем ON RRP ФРС упал до $0.6 трлн … банки продолжают занимать через BTFP
В первую полноценную неделю 2024 ФРС лишь немного сократила портфель облигаций (-$1.6 млрд), зато банки заняли по программе BTFP без остановок (+$6 млрд за неделю до $147.2 млрд), в итоге активы даже немного подросли.
Но основное все же происходит на пассивной стороне баланса ФРС, где и Минфин США немного сократил свои остатки (-$15.6 млрд) и обратное РЕПО (RRP) сократилось (-$44.8 млрд), в итоге долларов у банков прибавилось на $78 млрд (3.54 трлн на счетах в ФРС). Но отчетность ФРС на 10 число, за четверг-пятницу объем O/N RRP ФРС Нью-Йорка рухнул до $603 млрд, т.е. еще на $77 млрд, т.е. долларов пока много. За месяц сокращение RRP на $235 млрд, но осталось уже не так много – на 2-3 месяца.
На фоне притока долларов на рынках ситуация в целом была скорее позитивной, но на следующей неделе Минфин соберет налоги и разместит облигации/ Учитывая, что в январе налоги обычно большие – возможны локальные оттоки ликвидности.
Убыток ФРС по итогам 2023 года $114 млрд (1.4% от активов), отложенные обязательства Минфина перед ФРС выросли на $116 млрд до $133 млрд, пока они не будут погашены прибылью ФРС – она не будет перечислять Минфину США «дивидендлов». Средний недельный убыток в последнее время $2.3 млрд + $5.9 млрд BTFP = $8.2 млрд новых вливаний, что равноценно практически половине QT.
