#США #инфляция #ставки #экономика
Декабрьский отчет по инфляции в США закрыл 2023 год, рост цен за месяц составил 0.3% м/м и 3.4% г/г. В декабре ушел дезинфляционный эффект цен на энергию (0.4% м/м и -2% г/г), достаточно ровно росли цены на продукты питания (0.2% м/м и 2.7% г/г).
Базовая инфляция осталась повышенной – рост цен второй подряд месяц составляет 0.3% м/м, а годовая динамика за 4 месяца замедлилась лишь с 4.1% г/г до 3.9% г/г, что все-таки почти вдвое выше цели в 2% ФРС.
Дезинфляционные эффекты сохранялись в товарах без учета энергии и продуктов питания, где рост цен в декабре отсутствовал 0% м/м и 0.2% г/г – здесь все ровно. В услугах рост цен на 0.5% м/м и 5% г/г, а без учета энергии 0.4% м/м и 5.3% г/г. В услугах все еще остается высокий фон роста цен на аренду жилья 0.5% м/м и 6.3% г/г. Прилично ускорился рост цен в медицине 0.7% м/м, но здесь благодаря методологии все еще присутствует эффект от позапрошлогоднего падения премий по медстраховке в годовой динамике, потому -0.5 г/г. Вообще, хитрый эффект от медстраховок занижает годовую инфляцию на ~0.15 б.п, т.е. без него она была бы чуть повыше.
Из того, что мы видим по цифрам, можно сказать, что различного рода базовые показатели инфляции (медианной, усеченной и т.п.) двигаться цели ФРС не торопятся: 16% Trimmed-Mean CPI 0.35% м/м и 4.3% г/г, Median CPI 0.4% м/м и 5.1% г/г, Sticky CPI 0.4% м/м и 4.6% г/г. Хедлайн инфляции где-то в районе 4%.
Если посмотреть за последние годы – то среднегодовая инфляция: за 3 года составила 5.6%, за 5 лет была 4.1%, за 10 лет составляла 2.8% в год. Любые проинфляционные риски (перебои с поставками, проблемы на рынках сырья и т.п.) способны вывести ситуацию в новый виток проблем … «ястребы» в ФРС получили аргумент в свою пользу, Мейстер уже заявила; «декабрьский отчет по индексу потребительских цен просто показывает, что есть еще над чем работать»…
