Token2049 Singapore — основные темы и выводы, (5/8)
Часть II — 8 основных тактических задач рынка…и разговоров в Сингапуре
1. “Ты Венера, я Юпитер” (с)
⁃ Западные проекты — сильная технология, но мало пользователей — инфраструктура, инновациии
⁃ Восточные проекты — куча пользователей без особой технологии — мем коины, игры, тапалки
Каждая группа крутится на своей орбите и презирает другую группу.
2. TMA — Telegram mini apps — и ритейл хайп вокруг новой формы выпуска мем коинов
⁃ Дорога в один конец — lucky punch approach, растет усталость…поиски более устойчивой модели удержания мотивированного трафика
⁃ Серьезные фонды пока посматривают со скамейки. И хочется, и колется!🙂 С одной стороны десятки млн пользователей — хороший актив, который как-то можно монетизировать (не только продажей рекламы в другие соц сети и тапалки🫢). С другой стороны, мотивированный трафик долго не держится. Что будет после первой волны запуска монет 10-30 топ тапалок, пока не известно. Тратить каждый день кучу времени на прохождение задач, чтобы получить пару десятков-сотен долларов на дропе, не интересно. Участвовать в инвест раундах, когда каждая следующая тапалка выходит по более низкой оценке, чем предыдущие — тоже не очень.
Ощущение, что либо здесь что-то устойчивое родится, либо все рухнет и сдуется после волны ритейл разочарований.
3. RWA — real world assets — очевидный прикладной формат, чего можно пощупать в крипте! Много разговоров и ожиданий.
⁃ Stablecoins — самый крупный use case в крипте (75% суточных транзакций всего крипто рынка!)…который по факту и есть RWA — в резервах доллары США и американские гос облигации.
⁃ RWA — точно следующий большой кейс — но где и как, не видно. Потребность в юридическом структурировании RWA с ограничениями по квалифицированным инвесторам и вторичным продажам — самые крупные барьеры для роста сегмента.
4. Идеологическая борьба — поближе к биткоину, подальше от реального бизнеса и ожиданий от выручки.
Отлично эту мысль раскрыл основатель Frax Finance, Sam Kazemian на панельной дискуссии, организованной Electric Capital. Основные тезисы ниже:
⁃ Крипта — это деньги и деривативы на деньги
⁃ Доверие деньгам — это доверие базовому активу, который лежит “под капотом”. Все зависит от бизнес модели и ожидания от нее:
⁃ Больше доверия и ожидания — дериватив будет стоить больше базового актива (Lido, Yearn, Tokemak, EtherFi,…)
⁃ Меньше доверия и ожидания — дериватив идет с дисконтом от базового актива (кредитные протоколы и тп)
⁃ Стейкинг/рестейкинг, кредитные протоколы — ужасный бизнес! TVL в десятки млрд USD (большая ответственность и риски), микро доходность — всего несколько млн USD в год на каждый топ проект. Поэтому оценки DeFi проектов кратно ниже… в частности по сравнению с L1-L2.
⁃ Голубая мечта — скопировать модель ВТС. ВТС не генерит никакой выручки, комиссий и тп своим держателям. И при этом имеет самую высокую капитализацию, которая строится НЕ от ожидания по выручке, комиссиям и тп.
5. Инфраструктура не справляется с фрагментацией
⁃ L1-L2 — растут. Будет еще больше. Ликвидность дробится. Для пользователей нужна абстракция, чтобы не париться, на какой сети они сейчас….но для этого нужны мосты, оракулы, кошельки — риск взлома и потери денег до сих пор на них.
⁃ Amir Forouzani, основатель Puffer: “Если представить, что Ethereum — это Nasdaq, то каждый L1-L2 пытается построить этакий свой мини Nasdaq на каком-нибудь Мадагаскаре, который с основным Nasdaq не будет общаться. Полный бред с точки зрения традиционных финансов”
